5月17日晚,零跑汽車率先公布今年第一季度的財報。作為國內二線造車新勢力中的佼佼者,零跑汽車在一季度慘烈的價格戰下,保持住了銷量增長,凈虧損出現收斂。
不過負面影響仍然存在,領跑一季度毛利率水平重新轉負。
具體來看,零跑Q1在實現營業收入34.86億元,同比增長141.7 %,環比降低33.9%;毛利率水平重新跌回負數為-1.4%,同比增長6.4個百分點,環比降低8.1個百分點;凈虧損有所收斂,為10.1億元,同比降低10.6%,環比增長6%。
1、今年海外市場將提供增量,助力零跑汽車實現全年銷量目標
今年第一季度,零跑汽車的總銷量高達3.34萬輛,同比增長217.9%。該銷量不僅在二線造車新勢力行列中名列前茅(哪吒2.4萬輛,極氪3.3萬輛),還超越了小鵬的2.2萬輛和蔚來的3萬輛。
零跑汽車全年銷售目標在25萬輛-30萬輛,同比增長73.6%-108%。
這一目標并不低,零跑要完成目標則需要在接下來3個季度環比增速達到40%以上。
海外市場有望提供部分增量貢獻。5月中旬,零跑汽車與Stellantis集團宣布正式成立Leapmotor International B.V.(零跑國際)合資公司,由零跑汽車提供產品技術,由Stellantis集團提供全球市場資源和影響力。
具體來看,作為全球第四大汽車集團,Stellantis在全球擁有一萬多家經銷商,零跑有望直接利用這些現成的海外經銷商渠道,將零跑汽車旗下首兩款產品TO3和C10率先帶到海外進行銷售。
目前,零跑汽車的海外市場已經開始進入初期的產品導入階段。零跑汽車預計,將在今年第三季度就全面完成出海產品認證并在歐洲正式開啟銷售,計劃年底前將歐洲銷售網絡拓展至200家,并同步進軍印度、亞太、中東、非洲以及南美的新能源汽車市場。
2、毛利率再次由正轉負
零跑汽車在去年三季度首度實現毛利率的轉正,并維持到四季度。但在今年一季度,零跑汽車的毛利率重回負數,環比降低8.1個百分點至-1.4%。
在慘烈的價格戰背景下,零跑汽車的毛利率環比下滑超8個百分點,超市場預期,華爾街見聞·見智研究認為主要原因有以下幾點:
第一,零跑汽車的銷量主力正從10萬以下向20萬元價格區間轉移,但零跑汽車在今年一季度給出了較大幅度的降價促銷,抑制了單車收入上漲的幅度。
今年一季度,零跑對其全系車型實施了1.5至3.2萬元的現金優惠,并且新推出的2024款車型價格較舊款下降了1至5萬元。
盡管,零跑汽車通過銷量主力的轉移,從單價區間5-7萬元的T系列車型轉向10-20萬元的C系列車型。
具體來看,今年一季度零跑T03的交付量為9433輛,其銷量占比較上一季度下降了近10個百分點,至28%。與此同時,C系列車型如C11、C01和C10的交付量分別為12122輛、3998輛和7857輛,同比分別增長129%和209%,C系列車型的銷量占比已經超過了70%。
這一策略有效抵消了部分由降價帶來的收入下滑,與去年四季度相比,單車收入實際上有所增加,上漲了0.8萬元至萬元10.4萬元。
第二,今年第一季度,零跑汽車銷量環比有所下滑,使得攤銷和單車制造成本隨之上升。
同時,部分鋰電原材料如電池級碳酸鋰的價格也是在一季度出現回暖,從9萬元/噸左右回漲至11萬元/噸以上。這也使得零跑汽車的單車成本出現增長,且幅度遠高于單車收入增長。今年一季度,零跑汽車的單車成本為10.58萬元,同比降低4.32萬元,但環比增長1.68萬元。
好在,后續零跑汽車將重心從純電動車型轉移至增程式車型,也將對毛利率有正向作用。
相較純電動版本,C11增程式版本的電池容量減少一半以上,以目前三元鋰電池電芯(動力型)的平均價格0.52元/Wh來計算,而燃油發動機在5000元左右,這將為零跑汽車帶來近2萬元的成本下降,但C11增程式版本的價格卻只比純電版本便宜0.3萬元。
3、研發費用加大投入,短期彈藥不是問題
零跑汽車經過8年的全域自研,除了三電系統(電池、電機、電控)等核心零部件外,近年來也顯著加大了在智能駕駛技術上的投資,以期迅速趕上行業領先水平。
在2024年一季度,零跑汽車標志性地推出了其首次OTA(Over-the-Air)升級,引入了包括高速智能領航在內的新功能,顯著提升了車輛的智能化水平。此外,基于高精度地圖的智能駕駛版本也已推向市場,城市NOA(導航輔助駕駛)功能預計在第二季度正式啟用。同時,基于云計算的車聯網解決方案的開發也被提上了日程,成為公司研發的新重點。
2024年第一季度,公司的研發開支已達到5.2億元,同比增長26.1%。這樣的投資雖然短期內難以降低,但對于提升零跑汽車在智能駕駛領域的競爭力及市場地位至關重要。