二季度收入1611億！段永平加倉(cāng)，騰訊到底了？
互聯(lián)網(wǎng)股為何總在低迷?我們看看背后的真相

近些年,不少互聯(lián)網(wǎng)巨頭都有一個(gè)共同點(diǎn),它們的股價(jià)長(zhǎng)期偏低,越發(fā)割裂業(yè)績(jī)表現(xiàn)。這讓很多投資者感到莫名其妙。但事實(shí)上,這里面隱藏了一些我們常常忽略的細(xì)節(jié)。

比如阿里和拼多多,它們已經(jīng)創(chuàng)下不少驚人業(yè)績(jī),卻難飛起來(lái)。我兜里錢(qián)少,見(jiàn)過(guò)不少人對(duì)此感傷意興闌珊。而騰訊這幾年也總停不下來(lái),每季度都要刷新收入紀(jì)錄,但股價(jià)卻一直在原地打轉(zhuǎn),充滿(mǎn)了誘惑又似乎無(wú)解之局。

這背后,原因其實(shí)并不難猜。首先,海外市場(chǎng)對(duì)中國(guó)企業(yè)了解不深。有時(shí)候我們看一家公司很了解,但外面人可能一無(wú)所知。再者,中美關(guān)系緊張也讓外國(guó)錢(qián)多不敢亂下注。此外,流通股比例小也限制買(mǎi)盤(pán)。而且,我們國(guó)內(nèi)用戶(hù)增速總有天難再保持太高。

然而,如果細(xì)細(xì)分析,還是會(huì)發(fā)現(xiàn)很多線索。以騰訊二季報(bào)為例,它已七個(gè)季度連續(xù)創(chuàng)收增長(zhǎng),毛利率也穩(wěn)步上升。更重要是一些業(yè)務(wù)正迎來(lái)轉(zhuǎn)機(jī),表示它還有很大潛力可挖。段永平這樣的大投資人也在加碼騰訊,這表明它還沒(méi)有被高估。

其實(shí),很多巨頭的現(xiàn)狀如果換個(gè)角度看,情況未必那么堪憂。比如阿里畢竟有港股重新上市,將在更開(kāi)放的環(huán)境中評(píng)價(jià)公平一點(diǎn)。美團(tuán)雖跌,但生意照樣火爆,只是機(jī)會(huì)成本太高罷了。對(duì)于我們來(lái)說(shuō),只要關(guān)注好基本面,波動(dòng)就無(wú)所謂。

總體來(lái)說(shuō),我們不必因?yàn)楣蓛r(jià)一點(diǎn)點(diǎn)就急躁,也不必過(guò)分悲觀。中國(guó)互聯(lián)網(wǎng)還處在早期,股東們只要給它時(shí)間成長(zhǎng),相信未來(lái)它一定會(huì)有資格獲得更高評(píng)級(jí)。今朝有酒今朝醉,互聯(lián)網(wǎng)這塊蛋糕,分更開(kāi)心。

近日我們注意到,著名投資人段永平最近再次增持騰訊,他表示希望在未來(lái)三至五年內(nèi),將騰訊持股比例提到1%。這無(wú)疑再次證明了他對(duì)騰訊這家互聯(lián)網(wǎng)鋪路者的信心。

值得一提的是,騰訊二季度業(yè)績(jī)?cè)俅萎愜娡黄?總收入達(dá)1611億元人民幣,同比增長(zhǎng)8%;經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)高達(dá)584億元,同比增長(zhǎng)27%;凈利潤(rùn)573.13億元,同比增長(zhǎng)達(dá)53%。這已是騰訊連續(xù)七個(gè)季度實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)和毛利率雙雙超前收入增速的增長(zhǎng)。

更重要的是,騰訊掌門(mén)人表示,未來(lái)幾年公司將持續(xù)優(yōu)化收入結(jié)構(gòu),靠文體娛樂(lè)等高利潤(rùn)業(yè)務(wù)帶動(dòng)毛利率繼續(xù)提升。這意味著,隨著騰訊業(yè)務(wù)變現(xiàn)能力不斷增強(qiáng),其盈利能力或?qū)⒂瓉?lái)新的高峰期。

與此同時(shí),股價(jià)方面,盡管今年以來(lái)騰訊走勢(shì)一直在整固中,但相比同業(yè)眾多標(biāo)的,它的跌幅距歲高不過(guò)50%左右,可謂始終保持相對(duì)理性。再考慮其6100億元現(xiàn)金儲(chǔ)備,與日俱增的毛利能力,騰訊作為一家傳統(tǒng)互聯(lián)網(wǎng)龐然大奔,其成長(zhǎng)余地依舊廣闊。

總體來(lái)看,騰訊正以穩(wěn)健步伐積極轉(zhuǎn)型升級(jí)。隨著未來(lái)核心業(yè)務(wù)持續(xù)釋放潛力,公司盈利能力必將迎來(lái)新的高點(diǎn)。相比股市短期波動(dòng),我們更應(yīng)該關(guān)注其基本面優(yōu)勢(shì)。只要給它時(shí)間成長(zhǎng),相信騰訊未來(lái)還能為投資人帶來(lái)更多驚喜。